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「凯恩斯博客」有效市场假设的基本含义及分为的三个层次一览

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凯恩斯博客有效市场假设的基本含义及分为的三个层次一览

中亿财经网3月11日讯,有效市场假设的基本含义及分为的三个层次一览。大家全都知道吗?不知道就和小编一起来看看吧!

有效市场假设的基本含义

有效市场假设是指, 证券价格迅速、充分地反映了与该证券价值相关的所有信息, 价格是证券内在价值的量真实体现,投资者无法通过某种既定的分析模式或操作方式持续获得超额利润。

理解有效市场假设,需了解该假设赖以建立的如下前提条件:

(1)没有交易成本、税负和其他交易障碍。

(2)每个投资者都是市场价格的接受者,其交易无法影响证券价格。

(3) 每个投资者都积极参与市场交易,追求利润最大化。

(4)每个投资者能同时免费获得相关信息,并能正确地解读这些信息。

显然,上述假设与现实有较大差异,这是利用有效市场假设进行投资时必须注意的问题。理解有效市场假设还须注意两点:

(1)该假设认为投资者不能获得超额利润,并不否定投资者可以获得与投资风险相对应的正常利润。

(2)该假设不否定投资者可以在某段时间获得超额利润,而是认定这种超额利润不可能长期存在。

有效市场的三个层次

投资市场信息按其获得难易程度从低到高可以分为,历史信息、公开信息和内幕信息,相应地有效市场可以分为弱有效市场、半强有效市场和强有效市场三个层次

(1)若证券价格迅速充分地反映了所有历史信息,如市场价格变化状况、交易量变化状况、短期利率变化状况等,称这时的市场是弱有效市场。 在弱有效市场上,投资者无法从证券价格变化的历史趋势中发现所谓的“证券价格变化规律”,持续获得超额利润,此时技术分析方法无效。

(2)若证券价格迅速充分地反映所有公开发布的信息,包括证券交易的所有历史信息,当前市场现实的信息以及可以预期的信息,如公司财务报告、管理水平、产品特点、盈利预测、国家经济政策等信息,称这时的市场是半强有效市场。在半强有效市场上,投资者不可能通过分析任何公开发布的信息持续获得超额利润,此时基本分析方法无效。

(3)若证券价格迅速充分地反映了所有与价格有关的信息,包括历史信息、公开发布的信息,以及没有发布的内幕信息时,称这时的市场是强有效市场。在强有效市场上,投资者即使利用内幕信息也不能持续获得超额利润。

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